20191002

<還看金市> 黃金有長期因素支持 中線挑戰 1620美元

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繼歐洲央行減息及再度啟動量化寬鬆(Quantitative easing;QE)之後,美國聯儲局亦再次減息1/4厘,全球央行再次進入減息潮, 這將是另一次貨幣戰的開端。

歐洲央行在9月12日通過一系列措施,以支持虛弱的歐元區經濟,包括將銀行超額準備金存款利率由負0.4%進一步降至負 0.5%,以及從今年11月起再度啟動QE,每月購買200億歐元資產。央行會後聲明亦相當鴿派,相信會維持寬鬆的貨幣政策一段長時間。歐元走勢受措施所刺激,雖然短時間出現反彈,但整體下跌趨勢未改。

國際金價在9月的最高位1,557美元,維持在1,480美元的支持位 之上,黃金的整體強勢未改。如果美國的減息潮較市場預期的大,金價的上升動力將會有所增強,並挑戰1,620美元的下一級阻力。

在各國的寬鬆貨幣政策下,美元看似強勢,實則正在走弱,所以 美匯指數的升幅將是有限度。為刺激經濟,不排除美國總統特朗 普會要求聯儲局推出更多措施,美元匯價很大機會被人為壓低,以維持美國的出口優勢。因此,當黃金走勢逆轉時,黃金的上升動力將會再次增加。

同一時間,市場上的貨幣供應增加,令各國貨幣進一步貶值,資產價格及以黃金作為商品的價值亦會上升。一旦全球經濟出現危機,市場視金市為資金的避難所,金價會同時受惠於貨幣貶值 及市場風險上升兩個因素。

因此,有長期的因素支持金價上升,難怪近期黃金的ETF(交易所買賣基金)大受歡迎,單在8月,黃金ETF共購入101.9噸黃金,值約50億美元,ETF的黃金持有量升至2,453噸,是2013年2月以來的最高位,反映越來越多投資者看好黃金。


蘇桂荃

亨達集團黃金評論員


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