20200204

還看金市 <黃金衝1600美元 今年強勢好開始>

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上月提到金市再度變得活躍,今年金價將會向好,破1600美元指 日可待。誰知農曆年還未過,金價1月8月已升至1600美元,最高 更升至1611美元,黃金的強勢出乎預期。雖然此後金價出現了明 顯的獲利回吐,短短兩天內金價重回1540美元水平,但已為今年 的黃金走勢打下先聲奪人的氣勢。

金價1月初急升,主要是地緣政治推動。美伊形勢緊張令避險資 金快速流入金市。不過這類地緣政治因素無法長時間推動金價 上升,看當年ISIS就知道。其實,伊朗並不是真的要和美國開戰, 伊朗在軍事行動中明顯有做損傷控制,為未來談判做好讓步,也 緩和國內反美情緒。美國態度也是如此,國與國之間沒有永遠的 敵人,為的只是當中的利益分配,市場解讀兩國的動向後,金價 很快回落。

不過,金價的強勢卻十分真實,在未來的一季,支持金價主要有 兩個因素。美元走勢是黃金的重要指標,目前美元匯價正呈現出 由強轉弱的趨勢,即使美股不斷創新高,美元匯價還是向下走, 其中一個原因是美國還在減息潮之中。美國聯儲局在2019年減 息3次,預期在2020年維持利率不變,但市場不相信這些客套說 話,利率期貨顯示明年仍有超過一半機會減息。若減息潮未完, 美元利率能一減再減,會增加沒有利息的黃金的吸引力,對金價 中長線發展有利。

另一個因素是國際政治風險。雖然英國脫歐局勢越見明朗,但明 年還有美國總統大選及中美貿易談判。特朗普能否連任將決定美 國對外政策路線,影響全球貿易關係。中美貿易談判更是一個長 期戰爭,特朗普表態達成第一階段協議後,中方的反應不大,下月 能否簽署也是未知,所以要達成第二階段共識更是遙遙無期。

綜合來說,黃金今年已開了一個好頭,只要在1550美元的支持上 打到基礎,再挑戰1600美元將指日可待。


還看金市

蘇桂荃 亨達集團黃金評論員

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